Este artículo fue publicado en TRIBUNA DOMINICAL
de EL COMERCIO el 28/11/2021
https://www.elcomercio.es/opinion/futbol-espanol-cotiza-20211128000638-ntvo.html
El fútbol español ya cotiza en Bolsa
De las salidas a Bolsa
de 2021, la más llamativa ha sido la del CF Intercity, primer club español en
cotizar. Hay clubes de Primera División con serios problemas económicos que
quizás deberían considerar esta alternativa.
En el informe que me solicitó BME (Bolsas
y Mercados Españoles) con el objeto de proponer acciones que reactivasen la
cotización bursátil y que está a su disposición
(https://www.bolsasymercados.es/ing/StudiesResearch/Documnt/5417How to make
Stock Marketsmoreattractive for companies), una de las medidas que planteé era
la de analizar fórmulas novedosas de entrada en los mercados como las SPAC
(Special Purpose Acquisition Company). Recientemente, la Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV) se ha reunido con bancos e inversores para que las
SPAC debuten en España. El organismo supervisor, presidido por Rodrigo
Buenaventura, ya tiene listos los requisitos para que este tipo de entidades
coticen.
Las SPAC, en la
jerga sociedades de cheque en blanco, fueron un boom en el año 2020 y han continuado
así a lo largo de todo el 2021 en otros países. Son sociedades con un propósito
especial de compra con las que se puede captar capital, hacer adquisiciones y
promover salidas a Bolsa. Por ello, la CNMV se ha puesto manos a la obra para
impulsar este vehículo financiero. Si hay algo que nuestro mercado bursátil
necesita es un incremento en el número de empresas que comienzan a negociarse
en Bolsa y que, a lo largo de los últimos años, no ha parado de descender, lo
cual no es positivo ni para el propio mercado de valores español, ni para los
inversores, dado que disminuye el número de empresas en las que invertir a
través de la negociación bursátil. El auge de las SPAC se ha producido en los
mercados estadounidenses, con una emisión de más de 80.000 millones de dólares
en 2020 y más de 110.000 millones en lo que llevamos de 2021. En Europa, el
importe de los estrenos ha sido muy inferior, con unos 7.000 millones de euros
el pasado año, siendo Reino Unido, Francia, Países Bajos y Luxemburgo los
países en los que han tenido lugar.
El Ministerio de
Asuntos Económicos publicó el pasado mes de mayo un anteproyecto para reformar
la ley del mercado y facilitar la llegada de estas sociedades, asesorado por la
CNMV, aunque defiende que no es necesario ningún cambio legal para que las SPAC
se estrenen en España con todas las garantías. Esta medida creo que es positiva
porque incrementar el número de cotizadas es beneficioso para todos: para las
empresas, que encuentran en la Bolsa una vía de financiación alternativa a la
bancaria, para los inversores y para la propia economía española.
Lo que llevamos de
año 2021, que está casi tocando a su fin, no ha sido especialmente bueno en
este sentido y, como sucediera en el 2020, el mercado más activo no ha sido el
mercado continuo, sino BME Growth, que es el mercado pensado para la cotización
de pequeñas y medianas empresas. A finales del 2020 y con el arranque del 2021
se vaticinó un buen año para las salidas a Bolsa. En 2020 solo había debutado
Soltec, dedicada a renovables, que acabó con la sequía de operaciones de este
tipo. Sin embargo, conforme avanzaban los meses las expectativas iniciales no
se cumplían. La primera fue la aseguradora Línea Directa, el pasado 29 de
abril. Después debutó el grupo gallego de renovables Ecoener, con evolución
fluctuante, pero luego otras como Capital Energy y Factorenergia han aplazado
sus planes bursátiles por la situación de caos eléctrico, que es un elemento
nuevo y negativo que está influyendo a las empresas pertenecientes a este sector.
De manera general,
lo que más afecta a esta escasa voluntad de presencia en Bolsa es, además de la
financiación con préstamos verdes y a tasas más competitivas, la importante
competencia de los fondos 'private equity' y su política agresiva de compras. De
las salidas a Bolsa que han tenido lugar en 2021, la más llamativa ha sido la
del CF Intercity, el primer club de fútbol español en cotizar. En el resto de
Europa cotizan un nutrido grupo de equipos de fútbol. Por ejemplo, en Italia,
cotizan la Juventus de Milán y la Lazio. En el mercado francés cotiza el
Olympique lyonnais y en la Bolsa holandesa el Ajax. El fútbol español se
estrenó el pasado 29 de octubre y lo hizo en BME Growth, antiguo MAB (Mercado
Alternativo Bursátil), tras un paso previo por el entorno pre mercado. Salió
valorado en 1,2 euros por acción y cerró en 1,68 euros, con una subida del 40%.
Como señaló su presidente, Salvador Martí, y accionista de FacePhi, otra
empresa cotizada en BME Growth, han hecho historia con este debut.
Martí se mostró
convencido de que cotizar en Bolsa es positivo para un club de fútbol, ya que
los aficionados se convierten en accionistas y el objetivo de todo club de
fútbol, y de toda empresa añadiría yo, es ser sostenible. El Intercity cuenta
con un equipo masculino que compite en la 2ª División RFEF (la cuarta división
en conjunto del fútbol español), un equipo femenino en Primera Regional
Valenciana, un equipo masculino B en Primera Regional, un equipo de fútbol
playa que juega en la Liga Mediterránea y una escuela de fútbol base en San
Juan de Alicante, donde tiene su sede. En mi opinión, ha tomado una gran
decisión y hay clubes de Primera División con serios problemas económicos que,
quizás, deberían considerar esta alternativa como una salida viable económicamente.
